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据世界卫生组织估计，到2025年，全球将有超过10亿烟民。由于未来对烟草产品的需求巨大，研发比传统香烟危害更小的替代品势在必行。
华尔街投行高盛日前发布报告预测，到2020年，以电子烟为主的传统香烟替代品将占整体香烟行业市场销售额的10%以上、利润额的15%。
华创证券研究报告认为，电子烟是新兴产业，近年来发展迅速。1、根据工作原理可将电子烟分为烟油式（又名蒸汽式）电子烟和加热不燃烧式电子烟两种，加热不燃烧式电子烟起步晚于烟油式电子烟，但目前来看发展前景优于烟油式电子烟，主要原因在于其满足感显著高于电子烟。2、2017年全球烟油式电子烟消费者数量约3500万，并未出现大幅增长，销量、销售额增速也在逐步放缓。2017年烟油式电子烟销售额估算约120亿美元，同比增长20%。3、2017年加热不燃烧式电子烟销售额增长强劲，达到近50亿美元，预计至2021年将超过150亿美元，接近烟油式电子烟销售额，约占新型烟草制品总销售额的45%。
对于国内市场，长江证券(6.890, -0.02, -0.29%)研究报告表示，国内蒸汽电子烟起步较早但发展曲折，目前处于政府“无监管”、行业“无秩序”、产品“无标准”的灰色状态，2017年市场规模约40亿元，相比中国超过万亿级别的烟草市场，蒸汽电子烟尚属小众市场。国家烟草专卖局目前明确，加热不燃烧式电子烟属烟草制品，政策限制下，加热不燃烧式电子烟禁止在国内售卖。在2018年7月印发的改革要点通知中，烟草专卖局已明确深化新型烟草创新改革，推进新型烟草制品定型化、产业化、品牌化发展，推进政策法规研究。看好未来国内市场逐步放开。根据测算，假设政策逐步放开，在10%的渗透率背景下，国内加热不燃烧烟弹/烟具市场规模约2000+亿元 /200+亿元，仅烟具一项已可带来巨大成长空间。
